近期是牛市5178顶点“八周年”，2015年4月-6月，上证指数累计涨幅超50%，并于6月12日到达顶点。截至2023年7月5日，八年期间上证指数从高位下滑%，深证成指下滑%，创业板指下滑%。

普通投资者喜欢追涨，希望能够及时“上车”，但现实总是多数被套在高位，最终割肉亏损遗憾离场。除了投资股票外，连续上涨行情中发行的基金也受到投资者欢迎，希望能够吃上一波上涨行情，不过现在八年时间过去了，当初高位发行的私募基金如今都赚钱了吗？

【资料图】

2015年存续至今有458只，高位期间发行产品多数正收益

根据私募排排网数据统计，2015年发行至今备案状态为存续的基金产品有458只，其中大多数发行产品的私募规模在0-5亿，占到%，其次20-50亿规模私募发行的产品占到%，百亿规模发行的数量比例为%。

需要注意的是，这里的公司规模指的是现今公司的规模，而非当初发行产品时公司的规模。

在2015年发行至今的产品中，一级策略为股票策略的占到多数，发行比例为%。股票策略将主要资产用于投资股票资产，包括A股、港股及海外股票市场。由于股票策略占到多数，可再细分到二级策略可分为主观多头、量化多头、股票多空等。

二级策略主观多头占到一级股票策略的多数，2015年存续至今的产品中，主观多头二级策略占到%，主观多头策略的研究方式、投资决策及交易流程均以人的主观想法来确定，比较考验管理人的水平，通常情况下，主观多头策略只持有股票的多头头寸，不进行任何形式的空头操作。

图：2015年私募发行产品策略及数量分布

来源：私募排排网

在2015年发行的股票策略产品中，平均年化收益率为%，正收益的产品有342只，负收益有33只，正收益产品占到%，平均成立至今收益为%。要知道，笔者选取的产品均为备案状态为存续，在漫长的八年期间，有不少产品留在了历史的长河中。

图：2015年上证指数走势

来源：东方财富

不过笔者上述提到的是2015年全年发行的基金，沪指在6月12日达到全年最高点，7月初回落至，7月底则回弹至的压力线，因而4月-6月为当年的高位。

在2015年4月-6月高位发行的主观多头产品中，平均成立以来年化收益率为%，正收益的产品有96只，负收益有10只，正收益产品占到%，平均成立至今收益为%，

于5月8日成立的S29270成为高位发行至今的大赢家。该产品来自海南希瓦，截至今年6月，成立以来年化收益率为%（排排君注：年化收益率=[（投资内收益/本金）/投资天数] *365×100%），成立以来的收益为%。

据私募排排网公司档案显示，海南希瓦成立于2014年12月，是一家涵盖股票、债券等多投资策略，拥有阶梯式顶级研究团队，搭建多明星基金经理的私募基金管理平台。

创始人、合伙人、投资经理梁宏，毕业于上海交通大学管理学院，曾从事美股职业交易员6年，并在美股、港股、A股三地有超过15年投资经验，擅长成长股投资，价值投资，善于期货期权等衍生工具交易以及衍生工具组合应用。先后发行并担任基金经理管理小牛系列，大牛系列，圣剑系列等90多只产品，累计管理规模超百亿元。

紧随其后的是来自磐耀资产，成立于4月16日的S29763，成立以来年化收益率为%，成立以来的收益率为%。

上海磐耀资产管理有限公司成立于2014年12月，总部位于中国上海，是一家以股票多头策略为主，同时可以为投资人提供个性定制投资服务的阳光化、规范化、专业化私募。

0-5亿小规模私募也不落后，来自柔微资产，成立于5月25日的S38998，成立以来年化收益率为%，成立以来的收益率为%。

量化多头崭露头角，高位发行至今平均年化收益不输主观

相比主观多头，另一种股票策略——量化多头在高位发行至今的表现也不甘示弱。

从发行数量上相比，量化比主观少得多，因早些年中国量化交易还不成气候，2015年仅发行16只量化多头的产品，主观多头多达338只。

这里“量化”指通过数量化方法将主观的投资理念或投资思想转化成模型（通过计算机实现）的投资方式，该策略从个股选择、组合构建、交易等环节均以量化模型的结果为决策依据，杜绝主观情绪对投资决策的影响。与传统主观多头相比，量化多头策略程序化、持仓分散化等特征。

从平均年化收益来看，选取出的量化多头中相对主观多头可观，平均成立以来年化收益率为%。

来自百亿私募因诺资产，于2015年4月27日成立的S34943，成立以来年化收益率为%，成立以来的收益率为%，该产品细分至三级策略为沪深300指增。

因诺（上海）资产管理有限公司，成立于2014年9月，于2015年1月在中国基金业协会完成私募管理人备案。

因诺专注于量化投资，投资的策略包括但不限于：套利策略、选股策略、Alpha策略、CTA策略等。基金经理徐书楠毕业于麻省理工学院，先后在国际对冲基金IMC、中信建投证券自营部担任投资经理，是海外早期归国的量化投资专业人员，2014年创办因诺资产。

此外，中等规模私募凤翔基金旗下的S22123，成立于2015年5月4日，成立以来年化收益率为%，成立以来的收益率为%，虽然不敌因诺资产的产品，但其成绩依旧可观。